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【昊天投资 |行研视角】特斯拉市值再创新高,新能源汽车板块重点关注这一细分领域

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1、明年新能源车销量160-180万可期,政策端有可能超预期


明年整个销量展望整体来看,160-180万应该是很有可能的,个人认为可能会超。工商联汽车商会会长、新能源汽车分会会长李金勇认为可能还会做到200万左右,预期来自于两个方面的因素:


第一个方面:按照今年销量测算,财政补贴使用量大概250亿左右,我们预计是没有达到年初预期的,有部分冗余。


另一方面,从10月份以来,许多海外市场其实在增加补贴,我们政府是逆势而为的,从这个角度上来说,我觉得政策端有可能会超预期。


从时间节点上来看,过去两年都是春节前倒数第二天左右出政策,今年因为过年比较早估计可能要到2月份才会出详细的政策。


2、可能的增量分析:2B端,出租车市场存在较大空间


2B端我觉得明年最大增量部分其实主要在出租车这一块,今年来说出租车方面是出了很多政策,典型的如北京,今年出了鼓励政策,并且将持续到2020年的12月31号。上海也有相应一些政策。实地到一些城市去过后发现,尤其是北京跟上海,出租电动车增加量开始慢慢往上走了。


在乐观和中性预期条件下做个假设,对应出租车的替换量我觉得应该会在5-10左右。因为我们现在全国的巡游出租车大概就在138万辆。真正意义上实现完全替换的主要就是在深圳跟太原。B端还有一块就是网约车,今年是有些低于大家预期的,主要是受到了有关部门和司机本身双重的约束,但是明年这些情况个人认为会大大改观。


C端主要分外资/合资品牌和自主两方面去看。今年销量比较差的核心原因是退坡太急太快,以往政策都是两年一退,今年是一年一退,而且砍了50%,导致车厂在车型方面来不及做调整,过去几年我们都是政策的指挥棒来指挥车企去设计车型,而不是车企根据消费者需求做车型,这是一方面的影响。对于自主品牌来说,明年核心还是提高性价比,因为海外车企和合资品牌来势汹汹,尤其像大众、特斯拉这些企业对于我们国内车企冲击是非常大的。所以国内车企现在重点考虑怎么把成本降下去,成本降下去有多种方案,一种比如说退回到磷酸铁锂,另外一个方案做CTP的技术等等,整车厂和电池厂都在探讨,明年各个车企应该有方案出炉。


对于一些合资和外资品牌来说,典型两个代表,一个特斯拉,最近我们看到特斯拉的市值是不断创新高的,他在全球车企里面已经仅此于丰田和大众了。特斯拉现在年化产能可能15万辆左右,我觉得如果考虑爬坡,可能在8-10万辆,但不排除有加快的可能性,这是一方面的纯增量。另外一个方面合资市场,合资市场比较激进就是像大众MEB品牌推出之后,可能在今年11月、12月份之后,可能会有很多车型陆陆续续会上市,这个方面我觉得也会是有很多的量出来。


3、海外未来3-5年确定性高增长,欧洲长期复合增速或达40%


海外市场我们觉得未来3-5年是非常确认的,原因来自于几个方面:


第一个方面欧洲最严格碳排放的法规:目前对比全球来说,欧洲是最严格的,要降到95%,2025年大概降低80克每公里这个水平,这个你如果做不到按照2018年销量做测算,欧洲大市场可能面临罚款370亿欧元。


第二个就是财税政策支持:以德国为例,德国以前4万以下的车是补4000欧元,现在提升到6000欧元,增加了50%左右,除了这些之外还有增值税抵扣等等还有很多举措在做的,与我们的减补贴举措完全相反。


第三个是平台化的车型:这个才是最关键的要素,车型这个问题上不论说宝马、大众、奔驰还是像其他的一些车厂比如说像PSA等等,全都有相关车型在2019年和2020年这两年陆陆续续出来。


如此看来,以未来七年欧洲市场来看,我们测算出每年复合增速就在40%以上。


总结说来,明年国内市场会达成160-180W的量,如果政策友好的话,则有望冲击200W,增长大约30%左右。海外市场,尤其是欧洲市场来说,我觉得长期而言会保持40%以上增速,而且这两年属于一个转折和加速的一个时间点。


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文章来源: 股海小鲨鱼
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