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【昊天投资 |宏观分析】伊美冲突如何影响金融市场?澳元走势在新年何去何从?

*史鹤凌博士(世界著名华裔经济学家,澳大利亚莫纳什大学经济学教授)为GMT Markets特邀宏观经济顾问。

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回顾近期全球要闻,伊朗和美国近期地缘冲突不断,这是否会有战争的风险?特朗普的强势,是否也是为了美国大选实施的一种手段?受到风险情绪影响,黄金近期大幅上涨,并且创下新的高点,金价是否会持续上行?上周维州爆发丛林大火,是继新州,昆州,塔州后的又一受灾区域,这场大火对澳洲的人身和财产都造成了巨大的损失,这是否会对澳洲的经济带来巨大的影响?澳大利亚去年12月数据显示,整体制造业活动自2015年以来首次连续两个月出现收缩,而澳元近期整体却相对强势,澳元强势的原因是什么?结合这场大火的影响和市场对今年澳联储可能在上半年继续降息的预期,澳元是否会扭头向下迎来下跌趋势?


就以上及相关问题对史教授进行专访,下面为您带来精彩内容。





Q:“伊朗和美国近期火药味十足,您觉得是否会有战争的风险?”




史教授:“  我个人认为伊朗和美国之间的冲突应该不会发展成一场局部的战争,很可能两国之间仅仅是一场口头战争。这是因为美国这次动用无人机击毙伊朗将军苏莱曼尼的行为显示了美国在军事上占有了绝对的优势,这对伊朗起到了明显的警示作用。特不靠普在推特上的发言也表明了美国在军事实力上是远远领先于其他国家,所以并不惧怕伊朗的再次报复性袭击。从这两天的情况来看,伊朗只是在口头上进行强烈的谴责,从具体的行动上来看,伊朗只对美国驻伊拉克大使馆的周边空地进行轰炸,并没有造成实际人员的伤亡,这表明伊朗并不想将这次的冲突升级成为局部的战争。”





Q:” 特朗普的强势,是否也是为了美国大选实施的一种手段?”



史教授:“特朗普这次这么强势的一个很重要的原因是因为在这次事件之前,伊朗已经对美国驻伊拉克大使馆进行了一些武装活动。参考美国宪法的规定,任何对美国驻外领事馆的攻击就意味着对美国国家安全的威胁,在这种情况下,特朗普是一定会做出反击措施的。第二个原因是四年前特朗普和希拉里竞选美国总统的时候,批评了希拉里在处理外交关系上的一些失误,具体表现为当时美国驻外大使馆受到外国武装力量的袭击,并且造成了大使的死亡。今年是美国总统的大选年,因此特朗普想在外交关系上显示出非常强硬的态度。从这个角度上来看,特朗普的强势是跟美国大选有一定的关系。但是我并不觉得特朗普的行为跟美国大选有着太紧密的联系,就像我之前提到过的,特朗普的行动准则一直是以事件的公平性作为基础的,当他的利益受到攻击的时候,他是一定会进行强烈的反击的。”


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Q:“中方和俄罗斯是否会对这次事件进行干预呢?”



史教授:“我认为不会,因为特朗普这次选择的目标苏莱曼尼是联合国指名的恐怖分子,这就意味着中国和俄罗斯作为联合国的两个常任理事国当时是投票赞成苏莱曼尼为恐怖分子。如果中国和俄罗斯进行干预,特朗普就会指责两国出尔反尔的态度。所以特朗普选择这样的目标也是为了防止中国和俄罗斯的干预,这也更进一步的支持了我的观点,这次的事件不会演变成局部的战争,并且会随着时间的推移逐步平息。”




Q:“受到风险情绪影响,黄金近期大幅上涨,今早更是创下新的高点,您认为该事件的影响,会持续影响金价上行吗?”



史教授:“这实际上跟我刚刚回答的第一个问题是有关系的,因为你知道一旦有战争的可能性发生的话,黄金作为一种拥有避险属性的金融工具,它的价格一定会上涨,不管是局部战争还是更大力度的战争,都会加大对黄金购买的需求;那对于金价长期走势就要判断这个战争会不会长期的进行下去,我个人认为这次冲突不可能会长期的延续下去,很可能是一个短期的行为;由于这次冲突之后伊朗已经退出限制核武器发展协议,这实际上是增加了整个中东局势的不确定性,进而较2019年增加了世界整体的风险,所以对金价仍有一定的支撑,但是随着时间一点点平静我相信金价会回到一个稳定的局面,应该会比2019年底的价格稍微高一点,但不会高很多。”





Q:“上周维州爆发丛林大火,是继新州,昆州,塔州后的又一受灾区域,这场大火对澳洲的人身和财产都造成了巨大的损失,这是否会对澳洲的经济带来巨大的影响?”



史教授:“自然灾害对经济的影响应该从两个方面来说,从财富上来讲,任何自然灾害例如森林大火或地震对澳洲财产都会有一个比较大的损失,但是对GDP的增长影响不大,这是一个存量和流量的概念;对GDP影响不大有以下两个原因,第一个是这次山火过火的地方基本是澳大利亚人员较为稀少的地区,这些地区本身对澳大利亚GDP的贡献就比较小;第二个是我这里有一个数据,去年整个澳大利亚农业和森林业的产出比前年下降了6.1%,但其只拉低了澳大利亚 0.1%的GDP,这说明澳大利亚农业和森林业对GDP贡献率本身就很低,所以对GDP影响不大;那影响较大的也有两个方面,首先这次丛林大火会增加政府的财政支出,澳大利亚总理已经发表声明,称在今后的两年时间要拨出20亿澳元来帮助农民重建自己的家园,20亿澳元对澳大利亚财政是有一定程度影响的,因为莫里森政府本身目标计划是到2020年实现财政盈余,此次事件很可能会减少澳洲财政盈余甚至拖至财政赤字;此外此次火灾对保险业影响也比较大,由于森林火灾烧毁了很多财产,这些财产必然要涉及到保险公司的理赔。据保守估计,此次保险公司赔付额度大概会在1.75亿澳元左右,这对保险公司应该是比较大的支出压力;所以综合来讲,由于此次火灾导致很多人无法正常工作,对GDP有一些负面影响,但是重建的工程是算进新的GDP的,所以也有正面影响,正负相抵之后对GDP影响就非常小了,所以此次大火对澳大利亚整个经济的影响并不大,主要影响还是集中于澳大利亚政府的财政支出。”


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Q:“澳大利亚去年12月数据显示,除了机械设备和化学制品行业在12月基本保持稳定外,其他制造业出现收缩现象,澳大利亚整体制造业活动自2015年以来首次连续两个月出现收缩,而澳元近期整体却相对强势。您觉得近期澳元强势的原因是什么?”




史教授:“澳元强势的一个重要原因是贸谈协议第一阶段将在1月15日签署。大家都知道澳大利亚的经济很大程度上依赖中国的经济表现,贸谈协议的签署必然会提振中方的经济,进而会提振澳大利亚的经济,从而提高对澳元的需求,因此澳元的汇率会提高。其次,澳元在整个国际货币系统当中比重是非常小的,所以澳元的上涨和下跌最主要是跟出口的表现最密切,至于国内制造业的表现对于澳大利亚的经济影响具有较强的滞后性,通常具体会表现在三到四个月之后。”





Q:“在过去的一周中,澳元并未延续去年年底的上涨趋势,并且出现小幅度回落。结合这场大火的影响和市场对今年澳联储可能在上半年继续降息的预期的影响。澳元是否会扭头向下迎来下跌趋势?”




史教授:“澳元汇率的升高对澳大利亚经济的未来也会起到比较大的负面的影响。因为从2019年澳大利亚经济数据显示,出口占据GDP比重较大,这也说明出口是澳大利亚2019年经济仍然缓慢增长的主要动力。出口的亮眼表现主要是由于澳联储的不断降息,使澳元汇率处于低位,这使澳大利亚出口的商品价格占据优势。其次,澳大利亚出口的商品种类多为大宗商品,2019年大宗商品在国际市场上的价格普遍较高,这是受到了中方供求紧缺的影响,才使得2019年澳大利亚的贸易条件达到了一个非常好的状况。如果澳元汇率上升的太快,作为澳大利亚经济增长的引擎的出口就会失去动力。在这样的环境下,我判断在2020年2月份的时候,澳联储应该会通过降息来降低澳元的汇率。如果把澳元的汇率压到0.65左右,那么对澳大利亚整个经济的影响会有很大的好处。这次的森林大火对于澳元下跌会有一定的影响,因为居民的财产受到损失后,会降低他们的消费意愿,那政府可能会通过压低利息的方式部分的促进个人对房屋以及其他方面的投资,但这个影响是较小的。”

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Q:“对于投资者来说,澳元是否可以选择逢高做空?”




史教授:“应该是的,我相信澳联储是有非常大的概率会通过降息的方法来压低汇率。如果澳元一直维持在0.7或者0.69附近,那么这会对2020年澳大利亚的经济非常不利。”




Q:” 莫里森对此次丛林大火的态度不受待见,并未及时出动军队,这是否会对他的总理位置产生影响?”




史教授:“肯定会有一定的影响,这次莫里森大体上在两方面做出了错误的判断。首先,他没想到山火会持续那么久,范围那么广。因为山火在澳大利亚非常常见,几乎每年都有,莫里森一开始的判断跟往年一样,并不是多么严重的事情,并且山火多发生在无人区,并没有过多的经济价值。第二个判断错误是他不觉得民众认为领导人跟山火之间的联系有那么密切,他认为森林火灾只需要出动消防员就可以,他自己只需要按照原来的计划出行度假,并且还将自己的度假照片发在社交媒体上。这也是他所需要汲取教训的地方,特朗普一直在通过推特的方式来向民众传达信息,反观莫里森并没有充分的利用大众媒体,并且自身的名誉也受到了大众传媒的损害。当民众看到他的这些照片时自然就会产生不满,一边是熊熊燃烧的森林大火,还有消防员的牺牲,一边却是莫里森度假的欢乐情形,这就形成了很大的反差。我个人觉得这并不会对莫里森的总理位置产生太大的影响,因为大部分澳大利亚人是比较理性的,森林火灾作为天灾,作为总理莫里森即使出现在第一现场也并不会带来实质性的帮助,莫里森自己也说过他没有受过专业的训练,去了也是徒增累赘。他应该从这个事件中汲取教训。”


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文章来源:GMT Markets 明汇国际

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