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【昊天投资 | 周末课堂】一文看懂科创板全细则

1月30日晚间,在《科创板上市公司持续监管办法(试行)》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》落地后,上交所发布了六个监管细则,明确了科创板的上市审核规则、发行与承销办法、上市委员会管理办法等,就实操性内容进行了规定。与此同时,中国证券登记结算有限公司发布了《科创板股票登记结算业务细则(试行)》征求意见稿。


以下为文件细则具体解读:


投资者要求:前20个交易日,每日股票资产均值不低于50万+两年交易经验。50万以下的,可以通过公募基金参与。


上市公司要求:1、预计市值+净利润标准:业务稳定的科创企业。2、预计市值15亿+收入2亿+研发投入3年不低于15%:适用于关键领域持续研发投入,突破核心技术的科技类企业。3、市值20亿+收入3亿+现金流3年不少于1亿:暂未盈利,或者盈利水平不高,但已经产生稳定现金流企业。4、市值30亿+收入3亿:暂未达到盈利水平,但有盈利前景的企业。5、预计市值不少于40亿:适用于产品空间大,战略意义重要的科创类企业,比如生物医药类企业。


上市定价:取消直接定价,市场化询价定价,打破23倍PE束缚。所有股票都询价发行,且只限机构参与(个人大户排除)。


配售:提高网下配售占比至60-80%(回拨后);放宽战略配售实施条件。1亿股以上,战略配售30%;1亿股以下不超过20%;高管员工可间接参与。


券商跟投:券商通过子公司使用自有资金进行跟投,跟投比例为2%-5%,锁定期为2年。设立投行自律委员会,不仅要“保”还要“荐”。


同股不同权:支持VIE,但VIE上市后市值要求高于一般企业。


特别表决权:特别表决权股票非交易过户后转为普通股。


交易机制:T+1。


交易时间:与当前A股一致,不同的是,引入盘后固定价格交易。新增两种市价申报方式。


涨跌幅限制:20%涨跌幅,上市后前5个交易日(含首日)不设涨跌幅。


股价波动调节机制:上市首日放开融资融券。


每手股数:200股。限价订单目前不超过100万股,科创板不超过10万股。


股权激励:有效期内股权激励份额限制科创板放宽到20%。


退市机制:不再采用单一连续亏损退市指标,两大类指标:一是扣非净利润为负,二是净资产为负。取消暂停上市和恢复上市机制,退市时间缩短为2年,首年不达标ST。粉饰财务数据只要证据确凿即可退市。


减持制度:高管团队锁定期延长到36个月,36个月后仍然没有盈利的,最多再锁定2年。董监高每人每年二级市场减持不超过总股数1%,非公开转让不受比例限制。大宗接盘的,接盘方要禁售12个月。


信披制度:特定股东要减持,除公告外,还需要披露上市公司在减持过程中有没有未披露事宜。


注册制流程:上交所负责审核,预审核周期在6-9个月。证监会在上交所审核通过后20个工作日内完成注册。

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